单价从1120元降到598元：机器人“关节”生意的毛利能守多久

先说结论：人形机器人放量，给减速器厂商带来了新订单，也带来了降价压力。机器人“关节”单价两年多几乎腰斩，接下来比的是规模和成本控制。

一款人形机器人（示意，与纽氏达特无关）。图片：Sayanesy，CC0，Wikimedia Commons

一家淄博厂商的“深V”曲线

精密行星减速器是机器人的“关节”部件之一，一台人形机器人身上往往装着十几甚至几十台这样的传动部件。总部位于淄博的纽氏达特，核心产品就是精密行星减速器，下游覆盖人形机器人、移动机器人和新能源装备，目前正在冲刺IPO。

它的收入走出了一条“深V”：2023年营收4.79亿元；2024年受光伏、锂电等下游装备投资收缩影响，跌至3.41亿元；2025年具身智能机器人需求放量，收入反弹至4.97亿元，同比增长46.06%；2026年上半年为3.03亿元。

具身智能是增长最快的板块：该领域收入从2023年的30.70万元，增加到2025年的9662.82万元，两年增长了300多倍，占主营业务收入的比例达到19.47%。2025年，具身智能头部客户智元机器人与品牌渠道商合计贡献了两成以上收入。

算一笔账：一台机器人的“关节”值多少钱

2023年至2026年上半年，纽氏达特的具身智能减速器单价从1120元降至598元，降幅约47%。MINI行星减速器（50mm以下）2026年上半年均价同比下降26.33%，50至240mm的行星减速器均价同比下降9.88%。

按598元的单价算，如果一台人形机器人用20台行星减速器，这部分成本约1.2万元；按两年多前1120元的价格，则要2.24万元。对整机厂来说，这是实实在在的降本；对零部件厂来说，就意味着要靠更大的出货量来弥补单价的下滑。

价格下降已经反映在毛利率上。报告期内，纽氏达特主营业务毛利率分别为55.6%、52.83%、48.51%，累计下滑7.09个百分点。公司解释为光伏锂电行业景气下行、部分产品售价下调，以及对战略客户让利换取市场份额。

问询关注什么

毛利率的可比性是一个焦点。公司称自身毛利率高于中大力德、环动科技和绿的谐波，但这几家的主业分别涉及多类减速器、谐波减速器和RV减速器，产品结构不同。真正以精密行星减速器为主业的可比公司精锐科技，2023至2025年综合毛利率分别为55.49%、54.50%、52.16%。行星减速器多用于腰部、辅助轴等轻载关节，价格战烈度暂时低于谐波和RV赛道，但单价下行的趋势已经很明显。

渠道模式是另一个焦点。纽氏达特采用直销与品牌授权渠道服务商相结合的模式，渠道商实质接近买断式经销商，发货签收即确认收入。公司对渠道商实行无层级、无进销存、无定价考核的管理，部分主要渠道商的股东或经营者还曾折价入股公司。监管在问询中要求公司说明各类产品毛利率变动原因。

对一家想上市的零部件企业来说，把渠道的最终去向、价格体系和关联关系讲清楚，是赢得投资者信任的前提。人形机器人产业链正在快速成长，越透明的供应商，越容易拿到长期订单。

定焦观察

纽氏达特对问询的回复，尤其是渠道商终端销售的核查结果。

具身智能减速器单价下降是否放缓，毛利率能否稳定在48%左右。

智元机器人等头部整机厂的出货量变化。

来源：
https://www.163.com/money/article/LBAI9M9300258105.html